Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
Moderne porteføljeteori utforsker måtene investorer kan bygge sine investeringsporteføljer på en måte som minimerer risikonivå og maksimerer avkastning og fortjeneste. Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en viktig del av porteføljeteorien som diskuterer kapitalmarkedslinjen (CML) og sikkerhetsmarkedslinjen (SML). Disse konseptene er ganske kompliserte og kan lett tolkes feil. Den følgende artikkelen gir en klar og enkel forståelse av hva hver CML og SML betyr og skisserer likhetene som forskjeller mellom disse to konseptene.
Hva er Capital Market Line (CML)?
Kapitalmarkedslinjen er linjen trukket fra den risikofrie eiendelen til markedsporteføljen av risikable eiendeler. Y-aksen til CML representerer forventet avkastning og X-aksen representerer standardavviket eller risikonivået. CML brukes i CAPM-modellen for å vise avkastningen som kan oppnås ved å investere i en risikofri eiendel, og økningen i avkastning når investeringer gjøres i mer risikofylte eiendeler. Linjen viser tydelig nivået på risiko og avkastning. Avkastningsnivåene fortsetter å øke når risikoen pågår. CML spiller derfor en rolle i å hjelpe investorer med å bestemme hvor stor andel av deres midler som skal investeres i de forskjellige risikable og risikofrie eiendelene. Eksempler på risikofrie eiendeler inkluderer statspapirer, obligasjoner og statspapirer, mens risikofylte eiendeler kan omfatte aksjer, obligasjoner,og annen sikkerhet utstedt av en privat organisasjon.
Hva er Security Market Line (SML)?
Sikkerhetsmarkedet er representasjonen av CAPM-modellen i et grafisk format. SML viser risikonivået for et gitt avkastningsnivå. Y-aksen representerer nivået på forventet avkastning, og X-aksen viser risikonivået representert av beta. Enhver sikkerhet som faller på selve SML anses å være verdsatt ganske slik at risikonivået tilsvarer avkastningsnivået. Enhver sikkerhet som ligger over SML er en undervurdert sikkerhet, da den gir større avkastning for risikoen. Enhver sikkerhet under SML er overvurdert, da den gir mindre avkastning for det gitte risikonivået.
Kapitalmarkedslinje vs sikkerhetsmarkedslinje (CML vs SML)
SML og CML er begge begreper relatert til hverandre, i og med at de gir grafisk fremstilling av avkastningsnivået som verdipapirer tilbyr for den påløpte risikoen. Både CML og SML er viktige begreper i moderne porteføljeteori og er nært knyttet til CAPM. Det er en rekke forskjeller mellom de to; en av de største forskjellene er i hvordan risiko måles. Risiko måles med standardavviket i CML og måles med beta i SML. CML viser nivået på risiko og avkastning for en portefølje av verdipapirer, mens SML viser nivået på risiko og avkastning for individuelle verdipapirer.
Sammendrag:
• Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en viktig del av porteføljeteorien som diskuterer kapitalmarkedslinjen (CML) og sikkerhetsmarkedslinjen (SML).
• CML brukes i CAPM-modellen for å vise avkastningen som kan oppnås ved å investere i en risikofri eiendel, og økningen i avkastning når investeringer gjøres i mer risikofylte eiendeler.
• Sikkerhetsmarkedet er representasjonen av CAPM-modellen i et grafisk format. SML viser risikonivået for et gitt avkastningsnivå.
