Hovedforskjell - Rabatterte kontra udiskonterte kontantstrømmer
Tidsverdien av penger er et viktig begrep i investeringer som tar hensyn til reduksjonen i realverdien av midler på grunn av inflasjonens effekter. Hovedforskjellen mellom diskonterte og udiskonterte kontantstrømmer er at diskonterte kontantstrømmer er kontantstrømmer justert for å innlemme tidsverdien av penger, mens udiskonterte kontantstrømmer ikke justeres for å innlemme tidsverdien av pengene. Resultatet av en evaluering av et investeringsprosjekt ved bruk av disse to metodene vil være betydelig forskjellig, og det er derfor viktig å skille tydelig mellom de to.
INNHOLD
1. Oversikt og nøkkelforskjell
2. Hva er rabatterte kontantstrømmer
3. Hva er udiskonterte kontantstrømmer
4. Sammenligning ved siden av hverandre - Rabatterte kontra udiskonterte kontantstrømmer
5. Sammendrag
Hva er rabattert kontantstrøm?
Diskonterte kontantstrømmer er kontantstrømmer justert for å innlemme tidsverdien av pengene. Kontantstrømmer diskonteres ved hjelp av en diskonteringsrente for å komme til et estimat for nåverdien, som brukes til å evaluere potensialet for investering. Diskonterte kontantstrømmer beregnes som, Diskonterte kontantstrømmer = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 + … CF n (1 + r) n
CF = kontantstrøm
r = Diskonteringsrente
Diskonterte kontantstrømmer kan enkelt beregnes ved hjelp av formelen ovenfor hvis det er begrensede kontantstrømmer. Imidlertid er denne formelen ikke praktisk å brukes til å diskontere mange kontantstrømmer. I så fall kan diskonteringsfaktorer lett anskaffes gjennom nåverditabellen som viser diskonteringsfaktoren med samsvar med antall år. Diskonterte kontantstrømmer kan brukes til å evaluere investeringsbeslutninger ved å sammenligne diskonterte kontantstrømmer og kontantstrømmer. Netto nåverdi (NPV) er en teknikk for vurdering av investeringer som bruker diskonterte kontantstrømmer for å komme til et prosjekts økonomiske levedyktighet.
Eksempelvis planlegger XYZ Ltd å investere i en ny fabrikk for å øke produksjonen. Vurder følgende informasjon.
- Investeringsprosjektet vil strekke seg over en periode på 4 år
- Første investering er $ 17 500 millioner, som vil bli investert i år 0 (i dag)
- Investeringen har en restverdi på $ 5.000 millioner
- Kontantstrøm og utstrømning vil skje fra år 1 til år 4
-
Kontantstrømmer blir diskontert med en diskonteringsrente på 8%
Hovedforskjell - Rabatterte kontra udiskonterte kontantstrømmer
Ovennevnte prosjekt resulterer i en negativ NPV på $ 522,1 millioner, og XYZ bør avvise prosjektet. Siden kontantstrømmene blir diskontert, betyr dette at hvis prosjektet blir akseptert, vil det totale nettoresultatet være ($ 522,1 millioner) i dagens termer.
Figur 1: NPV-beregning bruker diskonterte kontantstrømmer
Hva er udiskontert kontantstrøm?
Udiskonterte kontantstrømmer er kontantstrømmene som ikke er justert for å innlemme tidsverdien av pengene. Dette er det motsatte av neddiskonterte kontantstrømmer, og vurder bare den nominelle verdien av kontantstrømmer når du tar investeringsbeslutninger. Siden udiskonterte kontantstrømmer ikke vurderer verdien av penger over tid, hjelper de ikke nøyaktige investeringsbeslutninger. Tatt i betraktning det samme eksemplet som ovenfor, beregnes NPV uten å diskontere kontantstrømmene.
Eksempel
Med udiskonterte kontantstrømmer genererer prosjektet en positiv NPV på $ 3,640 millioner. Imidlertid vil $ 3,640 på slutten av en periode på 4 år ikke genereres på grunn av effekten av tidsverdien av pengene; derfor er denne NPV sterkt overvurdert.
Hva er forskjellen Rabatterte og udiskonterte kontantstrømmer?
Diff Article Middle before Table
Rabatterte kontra udiskonterte kontantstrømmer |
|
| Rabatterte kontantstrømmer er kontantstrømmer justert for å innlemme tidsverdien av pengene | Udiskonterte kontantstrømmer justeres ikke for å innlemme tidsverdien av pengene. |
| Tidsverdi av penger | |
| Tidsverdien av penger vurderes i diskonterte kontantstrømmer og er derfor svært nøyaktig. | Udiskonterte kontantstrømmer utgjør ikke tidsverdien av pengene og er mindre nøyaktige. |
| Bruk i investeringsvurdering | |
| Diskonterte kontantstrømmer brukes i teknikker for investeringsvurdering som NPV | Udiskonterte kontantstrømmer brukes ikke i investeringsvurdering. |
Sammendrag - Rabatterte kontra udiskonterte kontantstrømmer
Forskjellen mellom diskonterte og udiskonterte kontantstrømmer avhenger av bruken av diskonterte eller nominelle kontantstrømmer. Som reflektert i eksemplene ovenfor, er den resulterende NPV for det samme prosjektet vesentlig forskjellig ved bruk av diskonterte og udiskonterte kontantstrømmer. Dermed anses bruk av udiskonterte kontantstrømmer som en risikabel tilnærming for å vurdere levedyktigheten til en investeringsbeslutning. Av denne grunn bruker mange bedrifter rabatterte kontantstrømmer for å vurdere om et valgt prosjekt vil gi gunstig avkastning eller ikke.
