CAPM vs WACC
Aksjevurderinger er et must for enhver investor så vel som finansekspert. Mens det er investorer som forventer en viss rente for sin investering i aksjer i et selskap, er det långivere og aksjeeiere i et selskap som også forventer anstendig avkastning på investeringene i et selskap. Ulike statistiske verktøy er tilgjengelige for disse formålene, og ut av disse er CAPM og WACC veldig populære. Det er mange forskjeller i disse to verktøyene som leserne ville finne ut etter å ha gått gjennom denne artikkelen.
CAPM står for Capital Asset Pricing Model, som er en metode for å finne ut riktig pris på en aksje eller omtrent hvilken som helst eiendel ved bruk av fremtidige kontantstrømsprognoser og en diskonteringsrente som er risikojustert.
Hvert selskap har sine egne anslag for kontantstrøm for de neste årene, men investorer må finne ut av den virkelige verdien av disse fremtidige kontantstrømmene i forhold til dagens marked. Dette krever å beregne en diskonteringsrente for å komme opp med nåverdien av kontantstrømmer, eller NPV. Det er mange metoder for å finne ut virkelig verdi av kapitalkostnaden til et selskap, og en av disse er WACC (vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad). Hvert selskap kjenner prisen (renten) som det betaler for gjelden det har tatt for å skaffe kapital, men det må beregne kostnaden for egenkapitalen som består av både gjeld og aksjonærpenger. Aksjonærer forventer også en anstendig avkastning på investeringen i et selskap, ellers er de klare til å selge egenkapitalen de eier. Denne kostnaden for egenkapital er det som trengs for et selskap å opprettholde aksjekursen på et godt nivå (tilfredsstillende for aksjonærene). Det er denne kostnaden for egenkapital som er gitt av CAPM og beregnes ved hjelp av følgende formel.
Kostnad for egenkapital ved bruk av CAPM = r = rf + b X (rm - rf)
Her er rf den risikofrie rente, rm er den forventede avkastningen på markedet og b (beta) er målestokken på forholdet mellom risikofaktor og aktiva.
Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) er basert på andelen av gjeld og egenkapital i selskapets totale kapital.
WACC = Re XE / V + Rd X (1 - selskapsskattesats) XD / V
Der D / V er forholdet mellom selskapets gjeld og total verdi (gjeld + egenkapital)
E / V er forholdet mellom selskapets egenkapital og selskapets totale (egenkapital + gjeld)
Relatert lenke:
Forskjellen mellom CAPM og APT
